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有关FacebookIPO案的事实虚构与失误

发布时间:2020-01-14 18:48:41 阅读: 来源:稀土硅酸盐保温涂料厂家

和讯科技消息 北京时间5月31日,日前国外媒体刊登了一篇署名为David Weidner的专栏,作者对Facebook上市以来不尽人意的表现进行了分析,称投资者最大的失误即错把Facebook当成一枚重磅炸弹。

David Weidner表示,Facebook决定的上市时间正逢美国IPO市场的低潮期。并且包括Facebook在内,很多IPO按传统指标衡量都估值过高,导致发行之后的下跌。最终,将由广大投资者进行“买单”。

以下为文章主要内容:

Facebook Inc.上市失利仍是华尔街的热门话题。这只新股从上市以来平均每个交易日下跌1美元左右。照这样的速度跌下去,到6月底时这家社交网站将一文不值。到那时候,首席执行长扎克伯格(Mark Zuckerberg)如果再去麦当劳(McDonald's)吃饭,与其说是显得有范儿,倒不如说是不得已而为之。

考虑到这一切,我们可能没有多少时间来说这只股票了。那么我们赶紧,在这桩暴跌公开募股案之后,看看当初有哪些过错、误解和南辕北辙的分析。

最大的失误,恐怕是错把Facebook当成一枚重磅炸弹。

从首日交易之前有关Facebook的各种炒作来看,Facebook或许真的是一枚重磅炸弹。然而,当Facebook登陆美国市场举行首次公开募股(IPO)时,它不过是一系列失败之中的一场重磅失败。

没有引起注意的是,Facebook决定的上市时间正逢美国IPO市场的低潮期。

据Dealogic的数据,上周有六笔IPO交易取消,为2010年11月29日以来最多。上周有八宗IPO案确定发行价,但今年以来IPO融资数额同比减少25%,IPO案的数量较去年同期也减少了7.5%。

更何况,去年美国的IPO市场也不红火。2011年举行的IPO案只有80宗,相比之下,2004年到2006年平均每年有254宗,而1998年到2001年的平均数也达到了80宗的两倍。1996年的IPO案达到了853宗。

尽管从全球角度来看,IPO首日交易平均涨幅达43%,但在美国,首日实现上涨的情况并没有如此常见。过去三个月美国市场定价的53宗IPO案当中,平均首日涨幅为14%。而今年以来到5月25日,IPO平均首日涨幅只有8%。

每10宗IPO案当中,就有一宗目前的价格低于发行价至少20%。

也就是说,首日上涨之后会出现调整,使新股价格大幅向发行价靠近。

一些刚上市公司的首日表现其实还不如Facebook。试举两例:据研究公司Renaissance Capital的数据,天然气运输公司GasLog的股票上市首日下跌11%,钢铁经销商Edgen Group首日下跌14%。

截至本周二收盘,这两只股票的总体表现与下跌27%的Facebook差不多。GasLog从3月29日上市以来累计下跌33%,Edgen较4月26日上市时下跌29%。

和Facebook一样,很多IPO按传统指标衡量都估值过高,它们必须现回原形。在相比发行价大幅下跌的公司当中,很多公司刚上市时的股票市盈率都达到20倍、30倍,甚至更高,它们未来的业绩成长被高估。

比如GasLog,其现在14倍的市盈率就更为合理。当初它的市盈率远超20倍。

热门科技股CafePress Inc.的股票在3月28日那天开始上市交易。该股上市第一天收平,但到目前已经下跌24%有余。不过该股的市盈率仍有54倍。

当然这个估值也有可能算是便宜的。CafePress基于未来预期收益的市盈率只有13倍。

而Facebook基于过去12个月每股收益的市盈率是60倍,基于未来12个月每股预期收益的市盈率为49倍,其市值相当于现金流的43倍、相当于账面价值的12倍。汤森路透(Thomson Reuters)旗下StarMine公司周二在一篇报告中认为,从基本面分析,Facebook每股只值10.22美元左右。

那么,Facebook的IPO就这样栽了跟头吗?是的。但在大多数IPO交易都不敢把发行价市盈率定得像Facebook这样高的当下,这也只能算栽了个跟头。

在这些日子里,IPO遭到搁置的概率跟如期举行的概率不分伯仲:据Dealogic的数据,目前有65笔IPO积压,2012年以来如期完成的IPO有74笔。

跟其他IPO新生儿相比较、然后感到失望是一回事,跟胎死腹中的上市公司比起来又完全是另一回事了。

用另一个指标来衡量,Facebook远远谈不上失败。在高处套现的投资者基本上没有抱怨的。通过摩根士丹利和Facebook其他承销商的努力,他们收获了最大化的利益。

总之,他们是花了钱然后才利用IPO致富的,接下来就轮到我们当中的其他人买单了。

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